随着碳达峰、碳中和行动的逐步铺开，铜行业将迎来崭新的挑战和可期的机遇。一方面，低碳冶金确定性增加，行业面临产业升级和产量调整的双重挑战。另一方面，消费需求迎来变革，终端消费重心更加往新能源产业偏移，铜冶炼与加工企业将拥抱需求激增的发展机遇。

铜冶炼行业供给侧面临崭新挑战

铜冶炼企业碳排放核算

中国有色金属工业协会统计2019年精炼铜产量为942.24万吨，至少带来碳排放3486.29万吨，在全国二氧化碳排放量中占比约为0.35%。铜冶炼企业虽然碳排放量相对较小，但仍身处于贴有“高耗能”标签的有色金属产业中，同样面临着产业升级和产量调整的挑战。

驱动质的提升，产业升级成为关键

中央经济工作会议瞄准碳达峰、碳中和目标，铜冶炼行业也应紧跟步伐，强化企业社会责任，推进产业技术升级，实现全行业低碳排高质量发展。

面临严格的碳约束，铜冶炼企业或将经历产业升级和能源结构转型的阵痛，但是企业生产系统调整的灵活性，使得冶炼厂在技术革新期间难以出现超预期减产，因此，工艺的小幅改进对电解铜供应的影响较小，所以碳达峰、碳中和对铜冶炼产能的削减力度轻微。

扰动量的调整，产量缩减幅度几何

碳达峰、碳中和工作部署对产量的影响具体体现在电力价格、碳排放额度和环保政策三方面。

其一，铜冶炼产量是否受限与电力价格的涨跌幅度相关，电价的大幅变动对成本和产量影响程度深，但电价的小步调整对供应的干扰微弱。

其二，产量上方空间与碳排放权额度及其交易价格亦有关联，若碳排放权额度分配严格、交易价格高企，则产量将遭受巨大打击，反之同样成立。

其三，铜冶炼产量同时受环保政策的扰动，环保管控和政策实施的力度决定减量。

总体来说，碳达峰、碳中和的目标对铜供给侧的量的影响相对较小，但对质的提升驱动较大。铜冶炼企业只有将节能提效、清洁生产作为提质的首要目标，才可以减少电解铜生产与国家减碳工作细则之间的博弈，从而维持量的稳定输出。